【為替】私が今ポートフォリオのUSD以外に為替分散をするなら、ズバリ「どの通貨の資産/オフショアファンドか」？〜カンガルー＋コアラ〜

こんにちは、眞原です。

今回は、為替動向について。

さて、9月マーケットが始まり今年も残すところ4ヶ月になりました。早いですね・・・。

グローバルマーケットやグローバルポリティクスを取り巻く環境として、特に6月ごろから直近まででは、

• 英国（合意なきBrexit実施）
  

• 米中関税発動（貿易/関税戦争の悪化）

• ドイツ経済の弱い指標

• アルゼンチン経済のデフォルト懸念

• 中東（イラン）の緊張感の高まり（原油価格への影響）

• 日韓政治の政治情勢の悪化

• 香港のプロテスト継続

などなど大きく「様々なリスク」が顕在化しています。

こういった時こそ、マーケット全体のリスク（上下のブレ幅）が高まってくるので、一部グローバルマクロ系のオフショアファンド（ヘッジファンド）では高いリターンが期待されます。

例えば、こちらの「グローバル・マクロ戦略」ファンドの6月単月リターンは、

6月：＋7.52%（速報値）

と高い収益機会を見出しています。

【ヘッジファンド情報】年率35％プラスリターン！2018年は既にプラス6％後半の「グローバル・マクロ戦略」オフショアファンド

さて、前置きが長くなりましたが・・・、上述の現状のローバルマーケット＆ポリティクスを踏まえたうえ、

私が今、USD以外の運用通貨分散をするならば？

ということで記そうと思います。

(出典：ABC)

その通貨はズバリ、、

AUD（豪ドル）

です。

＜AUD/JPY ヒストリカルチャート（1994〜2019）＞

最も下落した時の水準でチェックしていますが、

2009年2月頃：1豪ドル＝55.6円

まで為替が「豪ドル安/円高」にブレました。

その後2010年代前半は各国金融緩和（利下げサイクル）と、半ばから（数年前から）の米国の利上げに伴う各国中央銀行への利上げ期待があり、2010年代後半（目先）では、改めて「利下げ」局面に入ってきており、過去最低の豪州政策金利「1.0%」となっています。

そして、10月に25bps（０.25%の利下げ可能性70％程度）

来年3月までに、さらに25bpsの利下げ？＝これは否定的な見方が多く、仮に0.5%まで下げてしまうと「非伝統的金融政策（＝QE導入）」に繋がりかねないので、金利の下押しバッパファは、最大で50bps（0.5%）但し、期待値込めつつ・・・悪くても最低0.75%が下限になるんじゃないか？という見方でAUD（豪ドル金利環境）を見ています。

それでも、なぜ「今」なのかといえば、そもそも「世界の国債金利市場」を見ても、金利が付いている（利付債+高格付け）は、「アメリカ」「カナダ」「豪州」の3カ国しかないからです。

カナダドルで資産運用というのは、流動性の観点や投資先の観点からは除外するとして・・・、

消去法的な理由からでも、むしろポジティブに、

・米ドル（USD）
・豪ドル（AUD）

のいずれかが、中長期「資産運用」として「金利的に相対的な魅力的しかない」ということです。

なので既に、USD資産で運用している投資家は通貨分散の1つとしてAUD資産を持っておく方が良いと思っています。

私の資産資産・投資ストラテジーとしてはそうしますね。

まして、現状の豪ドル相場から、今後3~5年を想定して資産運用をしていくのであれば、

” AUS$ is On Sale!!!（豪ドルセール真っ盛り！） “

という私個人的な見方です。

まして、為替だけではなく、AUD$で運用する下記オフショアファンドであれば、今後の利下げで為替が仮に一時的に豪ドル高にブレたとしても、このオフショアファンドのパフォーマンスで最低でも５年程度運用していけるなら、

「ファンドパフォーマンス（年間平均リターン９％）＋今後の豪ドル高円安という為替の戻り率期待」

として満足度が高いリターンを期待できると思っているからです。

【オフショアファンド情報】2018年リターンは「+11.09%」、オルタナティブ安定運用の「豪州不動産ローンファンド」

もし、いつものように「豪州不動産ローンファンド」の詳細とFactsheet(運用報告書）をご希望の場合は、

こちら
（「豪州不動産ローンファンド」Factsheet(運用報告書）希望と明記して）

からご連絡ください。

最後に、

＜豪ドル政策金利の上げ下げ時期（1993〜2019年）＞

Jul 30 1993
Down 50 bp to 4.75

Dec 14 1994
Up 100 bp to 7.5

Jul 31 1996
Down 50 bp to 7.0

Jul 30 1997
Down 50 bp to 5.0

Dec 2 1998
Down 25 bp to 4.75

Nov 3 1999
Up 25 bp to 5.0

Aug 2 2000
Up 25 bp to 6.25

Dec 5 2001
Down 25 bp to 4.25

May 8 2002
Up 25 bp to 4.50

Mar 4 2008
Up 25 bp to 7.25

Sep 2 2008
Down 25 bp to 7.00

Apr 7 2009
Down 25 bp to 3.00

Oct 6 2009
Up 25 bp to 3.25

Nov 2 2010
Up 25 bp to 4.75

Nov 1 2011
Down 25 bp to 4.50

Jul 2 2019
Down 25 bp to 1.00

＜Reserve Bank of Australia
（豪州中央銀行/政策金利推移90年代前半〜2019）＞
（出典：Trading Economics）