【投資アドバイザー】「逆イールド（景気停滞シグナル点灯）」の理屈すらも分からない「投資アドバイザー」と付き合ってはいけない理由

こんにちは、眞原です。

今回は、米国マーケット状況と「投資アドバイザー」について。

「投資アドバイザー」と「アドバイザーと呼べない、もどきな方々」

私自身、長らくこの海外投資（オフショア投資）の業界にいますが（前職は、野村證券で証券業界にいましたが）、正直「（投資アドバイザーとは呼べないマーケットも金融理論や金融政策も金融経済知識が薄い）もどきの方々」が多いなというのが本音です（大体、マーケットを理解しているかどうかなんて、話をすれば分かります）。

一方「もどきな方々」は、もどきの方々が書いた一般的な本やニュース情報、はたまた週刊誌のトンデモ論を、さも「これが経済や金融です！」なんて風に語るのです。

（正直、証券マン/マーケット出身の投資アドバイザーの数が少ないこと大きな要因だと思っていますが）、本来「投資アドバイザー」は、最低限のマーケットへの理解、各資産への理解や情報を持っているのが当然で、本当にマーケットを知っているこちらからすれば「もどきの方々がマーケットをもどきで三次情報や四次情報を雄弁に語るのは」ホンマ勘弁してほしいと思ってます・・・。。

さて、あなたが付き合っている「投資アドバイザー」は、本当に「分かっている人なのかどうか？（もどきの方々）」かを判断するうえでも・・・、

22日に米国マーケットを動かし、そして今後の米国経済状況を踏まえる上でも、債券市場において実に注目スべき、

「金利フラット化からの逆イールド化」という現象

が発生したことは、もちろん知っていますよね？

米国10年債のイールドカーブ（利回り曲線）の極端な下落が意味すること？

単純に、

世界の投資マネーが急激に「債券」や安全資産の「米国債」へ流入している
＝株式からマネーが逃避している

状況が顕著に現れたということです。

もとを辿れば20日のFOMC結果を受けてですが（ということすら「もどきの方々は理解していない」）。

＜米国債 各年限利回り推移＞（出典：ZeroHedge）

（黒色）米国10年債利回り曲線：2.3930%

Fed Funds Effective Rateはオーバーナイト物のFF金利（＝米国の「短期金利指標」）を言いますが（単純にFF金利と考えてもらう方が分かりやすい）とこちらは現状「約2.4%」で推移していますが、FFレートは「短期金利」です。

そして、経済金融の教科書として、1ヶ月物や30年物（超長期債）など償還期間が異なる債券利回り（イールド）の変化を表したものが「イールドカーブ（利回り曲線）」です。

その本来の債券「イールドカーブ（短期金利と長期金利）」のあるべき姿は、

短期金利：利回り低い
長期金利：利回り高い

なのですが、ここ数日でその通常モード（これまでもやや通常ではなかったが）に、さらに「異変」が生じているのです。

まず、米国10年債利回り（長期金利）は一時2.3754%まで低下、これは2017年12月以来の水準に押し戻されていることになります。

<10年債利回りが2.4%以下へ急降下>（出典：Bloomberg）

この状況を踏まえて、この事実を「理解できるかどうか？」が、まずマーケットを分かっているかどうかの判断になるでしょう。

米国10年債「逆イールド化」が示唆すること、投資アドバイザーからのアドバイス

さて本題の「逆イールド」の説明に入る前に、「イールド（利回り）」を見る時についての大雑把な図を示しておきます。

（出典：筆者作成）

黒色：通常の利回り曲線
緑色：スティープ化（急上昇）
青色：フラット化
赤色：逆イールド