【投資信託】野村インド債券ファンド（毎月分配型）〜野村アセットマネジメント

こんにちは、眞原です。

今回は、各証券会社や銀行で販売中の投資信託（ミューチャル・ファンド）「野村インド債券ファンド（毎月分配型）」の情報です。

もう「毎月分配型」というだけでで投資する必要ないと思いますが「インド」というキーワードで証券マンや銀行員が売りやすいという理由からか、ファンドの純資産総額が2,000億円を越えてきました。

(出典：野村アセットマネジメント HP、以下同様)

初めに改めてお伝えしておくと、

投資信託（ミューチャル・ファンド）の純資産総額の多い少ないは、投資家にとってのファンドのパフォーマンスとは関係ない

ということです。

下記のように勘違いされている個人投資家が多いですが、

純資産総額が多い＝優秀、安心、安全、人気

正直、関係ありません！

では、早速この投資信託（ミューチャル・ファンド）の特徴とパフォーマンスから確認していきます。

投資先は、

・インドルピー建て公社債等へ投資している証券への投資

です。

2011年からの「野村インド債券ファンド」の運用パフォーマンスがこちら。

＜基準価額のパフォーマンス推移＞
【基準価額】8,976円（12/14時点）
【純資産総額】約2,145億円（同上）
【毎月分配金】100円
【分配金累計額】8,910円

投資家にとっては非効率以外なにものでもない「毎月の分配金」を6年前の運用開始以来ずっと受け取ってきた場合で（基準価額＋分配金累計額）単純年間平均リターンは約10.1％程度です。

本来「分配金」なんて出さずにずっと複利で運用できていれば良いパフォーマンスなのですが・・・。

現在、月々の分配金が100円なので単純にこの分配金を出すには、最低でも年間13.36％のリターンを上げていないと、運用益から分配金が出されていない計算になります。つまり、タコ足（もしくは過去のリターンからの取崩し＝純粋な投資家のリターンではない）。

既に月々100円の分配金のうちの60％（ヒドいときは80％）が、月々のリターンから出されている訳ではなく過去のリターンから出されています（タコ足）。

ちなみに今の水準の毎月分配金を維持しようと思うと、今のパフォーマンスであれば最大2年程度が限度でしょう。

この投資信託（ミューチャル・ファンド）のポートフォリオ状況を確認しています。

ポートフォリオのインドルピー建て債券（直利）で6.1％程度しかないので、そもそも毎月分配金の「最低でも年間13.36％」というのは、あり得ない話なのです。

にもかかわらず「販売（セールス）」するのがお仕事の証券マンや銀行員にとって

「毎月分配型が売りやすいから」

例えば、

「年金の足しになりますよ！」「お小遣いみたいなものですよ！」

なんてセールストークに乗せられて投資する個人投資家があまりにも多い・・・。

確かに（インド関連で言えば）、

”インド株”

への投資は今後も引き続き有望な投資先資産だと思います。

また、ドルコスト平均法と複利運用を活用する海外積立投資においては、是非とも組み入れておきたい資産の1つでしょう。

一方、「インドルピー建て債券」となると、株式と比較するとやや「？」というのが正直なところ（もちろんインド国債の格付けが向上している点は、非常にポジティブですが）。

まして、今回の非効率な「毎月分配型」の債券ファンドに関しては、投資家は何を目的に投資しているのかサッパリ分かりません。

「毎月分配型」は、無意味＋非効率です（毎月、一定の運用リターンが欲しいのであれば、例えば運用資産から年1度だけ解約してそのリターン資金を月々取り崩すようにする方が投資効率は良い上、グローバルスタンダードです）。