資産運用基礎その③：「所有期間利回り（Holding Period Return/HPR）」〜債券投資の4つの利回り〜

こんにちは、真原です。

今回も前回に引き続き資産運用基礎の「債券投資」の下記④つの利回りのうちの③つ目。

1. 応募者利回り（Yield to Subscribers）

2. 最終利回り（Yield to Maturity/YTM）

3. 所有期間利回り（Holding Period Return/HPR）

4. 直接利回り（Current Yield）

以前のぶんまでは、こちら。

「1.応募者利回り（Yield to Subscribers）」

「2.最終利回り（Yield to Maturity/YTM）」

で、今回は③つ目の・・・、

③：所有期間利回り（Holding Period Return/HPR）

について。

所有期間利回り（Holding Period Return/HPR）とは？

「所有期間利回り（Holding Period Return/HPR）」とは、新規発行もしくは既発債券（発行/流通済みの債券）を購入投資し、償還（満期）前に売却した場合、その所有していた期間は、どれくらいの年利（金利）で運用していたかを言います。

具体的に見てみると・・・、

〜既発債の条件〜
表面利率（＝金利）　：1.2％
購入価格　　　　　　：101円
売却価格　　　　　　：102円
所有期間　　　　　　：３年間

つまり、1.2%の金利をもらえる101円の債券を3年間保有（所有）、債券価格が102円になったときに売却したという取引です。

この3年間は、年利何パーセントで運用/投資できていたのか？について、こちらの式で計算できます。

【所有期間利回り（Holding Period Return/HPR）の計算式】

｛表面利率＋（売却価格ー購入価格）÷ 所有年限｝÷ 購入価格 ×100

なので、

｛1.2% +（102円−101円）÷ 3年｝÷ 101円× 100 = 1.518…%

となり、この債券の場合には、所有していた期間は年利1.518%で運用/投資できていた、ということですね。

ちなみに、債券を買った（投資）したタイミング、売ったタイミングによって言葉の定義が違います。

買った時点が発行時：発行価格
買った時点が途中　：買付価格
売った時点が途中　：売却価格
売った時点が償還時：償還価格（＝額面）

こんな具合に。

利回り計算とはいえ「所有期間利回り」という言葉の定義と計算式さえ分かれば、小学生でもできる単なる加減乗除なので、何ら難しいことはありませんね。

次回は④つ目最後となる、

4.直接利回り（Current Yield）

について確認してみたいと思います。