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資産運用基礎その③:「所有期間利回り(Holding Period Return/HPR)」〜債券投資の4つの利回り〜

公開日: : 資産運用の基礎、Q&A、基礎用語

こんにちは、真原です。

今回も前回に引き続き資産運用基礎の「債券投資」の下記④つの利回りのうちの③つ目。

  1. 応募者利回り(Yield to Subscribers)

  2. 最終利回り(Yield to Maturity/YTM)

  3. 所有期間利回り(Holding Period Return/HPR)

  4. 直接利回り(Current Yield)

以前のぶんまでは、こちら。

「1.応募者利回り(Yield to Subscribers)」

「2.最終利回り(Yield to Maturity/YTM)」

で、今回は③つ目の・・・、

③:所有期間利回り(Holding Period Return/HPR)

について。

所有期間利回り(Holding Period Return/HPR)とは?

「所有期間利回り(Holding Period Return/HPR)」とは、新規発行もしくは既発債券(発行/流通済みの債券)を購入投資し、償還(満期)前に売却した場合、その所有していた期間は、どれくらいの年利(金利)で運用していたかを言います。

具体的に見てみると・・・、

〜既発債の条件〜
表面利率(=金利) :1.2%
購入価格      :101円
売却価格      :102円
所有期間      :3年間

つまり、1.2%の金利をもらえる101円の債券を3年間保有(所有)、債券価格が102円になったときに売却したという取引です。

この3年間は、年利何パーセントで運用/投資できていたのか?について、こちらの式で計算できます。

【所有期間利回り(Holding Period Return/HPR)の計算式】

{表面利率+(売却価格ー購入価格)÷ 所有年限}÷ 購入価格 ×100

なので、

{1.2% +(102円−101円)÷ 3年}÷ 101円× 100 = 1.518…%

となり、この債券の場合には、所有していた期間は年利1.518%で運用/投資できていた、ということですね。

ちなみに、債券を買った(投資)したタイミング、売ったタイミングによって言葉の定義が違います。

買った時点が発行時:発行価格
買った時点が途中 :買付価格
売った時点が途中 :売却価格
売った時点が償還時:償還価格(=額面)

こんな具合に。

利回り計算とはいえ「所有期間利回り」という言葉の定義と計算式さえ分かれば、小学生でもできる単なる加減乗除なので、何ら難しいことはありませんね。

次回は④つ目最後となる、

4.直接利回り(Current Yield)

について確認してみたいと思います。



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    • 眞原郁哉

      兵庫県神戸市出身。

      同志社大学商学部(マクロ金融専攻)卒業後、野村證券入社(リテール営業)。その後、K2Holdings(K2Investment/K2Partners)に参画。投資アドバイザーとしてクライアントにより客観的にマクロ/ミクロ経済を踏まえて資産運用の情報発信、コンサルティングできることにやりがいを感じています。

      趣味はジム(筋トレ)、哲学、遺跡(世界遺産巡り)、旅行、映画、ネットサーフィン、珈琲、陰謀説の妄想。本格的に筋トレを開始してから、ほとんどお酒を飲まなくなりました。近いうちに格闘技(KravMaga)を開始したい。

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