資産運用基礎その②：「最終利回り（Yield to Maturity/YTM）」〜債券投資の4つの利回り〜

こんにちは、真原です。

今回も前回に引き続き資産運用基礎の「債券投資」の下記④つの利回りのうちの②つ目。

1. 応募者利回り（Yield to Subscribers）

2. 最終利回り（Yield to Maturity/YTM）

3. 所有期間利回り（Holding Period Return/HPR）

4. 直接利回り（Current Yield）

前回分「1.応募者利回り（Yield to Subscribers）」については、こちら。

資産運用基礎その①：「応募者利回り（Yield to Subscribers）」〜債券投資の4つの利回り〜

で今回は、2つ目の

②：「最終利回り（Yield to Maturity/YTM）」

について。

「最終利回り（Yield to Maturity/YTM）」とは？

「最終利回り（Yield to Maturity/YTM）」とは、既に発行されて債券市場で売買されている債券（＝既発債）を購入/投資して、償還（満期）まで保有した場合の「利回り」のことを言います。

具体的に見てみると・・・、

〜既発債の条件〜
表面利率（＝金利）　：1.0％
価格　　　　　　　　：額面価格100円に対して101円
残存年限（満期まで）：4年

既に発行済で満期まで残り4年、債券市場で流通しているこの債券の場合です。

額面価格100円に対して101円で購入し、表面利率1.0％、残っている年限が４年間（満期まで残り4年間）で運用した場合の、1年あたりの年利（利回り）がいくらになるのかを考えます。

【「最終利回り（Yield to Maturity/YTM）」の計算式】

｛表面利率＋（額面金額ー購入価格）÷ 残存年限｝÷ 購入価格 ×100

なので、

｛1.0% +（100円−101円）÷ 4年｝÷ 101円× 100 = 0.742…%

となり、この債券に投資すると、償還（満期）までの残り4年間は、年利0.742%で運用することになるということです。

利回り計算とはいえ「最終利回り」という言葉の定義と計算式さえ分かれば、小学生でもできる単なる加減乗除なので、何ら難しいことはありませんね。

次回は③つ目の、

3.所有期間利回り（Holding Period Return/HPR）

について確認してみたいと思います。