為替ユーロ/米ドルはパリティ（等価）になるか？4月23日の第1回フランス大統領選挙の行方は？

こんにちは、投資アドバイザーの真原です。

先日オランダの選挙が終わって一息ついたEU圏事情で、またちょうど去る25日に、欧州連合（EU）の基礎となったローマ条約（Treaty of Rome）調印から60周年を迎え、イタリア・ローマで特別首脳会議（サミット）が開催され、イギリスを除く27カ国首脳が集まり「EUの更なる結束」を表明したばかりです。

そんな中、マーケットで徐々に不安要素と数々の思惑が入り混じっている第1回フランス大統領選挙が4月23日に迫ってきています。

マーケットで囁かれる、1ユーロ＝1米ドル（パリティ＝等価）

<もしLe Pen氏が勝利をすればユーロ/ドルで大半のエコノミストはパリティもしくはそれ以下を見込む>

（出典：Bloomberg）

思い返せば、年始のブラックストーンのバイロン氏が2017年のビックリ予想で挙げていた1つに、

「1ユーロ＝1ドル（パリティ）を割り込む」

というのがありました↓

※毎年恒例！米ブラックストーン副会長バイロン氏の2017年の「びっくり10大予想」/マーケット全般

これが現実のものとなるのかどうかは「まずはフランス大統領選次第」というのがマーケットでの見方です。

<3/20時点での第1回フランス大統領選挙　候補者支持率（Ifop）>

(出典：Bloomberg)

<4/23第1回投票でMacron氏とLe Pen氏が勝利する？>

（出典：Bloomberg）

フランスの大統領選挙は少しユニークで、4/23第1回投票時に大統領になる勝利条件は過半数を獲ることですが、恐らく今回もその可能性は低いです。

結果、第1回での得票率上位2名が、5/7第2回目の大統領選挙に進むことになります（第1回の獲得票は無効で、第2回はお互いゼロから）。

そして、第2回目で選ばれた大統領が正式に就任することになります。

2016年11月の米国トランプ大統領就任のように「１発勝負」というのではなく、フランスでは「国民が2度考える猶予がある」ということですね。

※”Make Great America Again!” 第45代アメリカ合衆国大統領に共和党ドナルド・トランプ氏が就任予定決定！（米国大統領選挙結果と今後のマーケット）/マーケット（世界）

さて、上でみたように現状のままいけば、4/23第1回大統領選では、Macron氏とLe Pen氏が勝ち進み、5/7第2回選挙で決選投票となるとの見方があります。

がしかし、仮にLe Pen氏が第1回、第2回も得票率を得て勝利した場合には、ユーロ/ドルがパリティ（等価）以下になるとの見方が大勢を占めるようになっています。というのも、このLe Pen氏は、右翼・国民戦線（FN）党首で、EU（欧州連動）や移民、難民受け入れ反対を表明している候補者だからです。

いわば、

フランス版トランプ大統領が誕生するかも知れない？

という懸念広がっています。

※NexitやFrexitの激震に備えるべく欧州マーケット2017年政治的な日程まとめチェック/マーケット（世界）

仮に、Le Pen氏が大統領に就任すれば、フランスの脱EU圏が進む可能性が高く（Frexitが現実を帯び）、共通通貨ユーロを用いるEU圏経済にとっては大打撃になるので、ユーロが売られるだろうという見方ですね。

＜EUR/USD 1997〜2017年 為替推移＞

（出典：REUTERS）

現状では、Macron氏が61％、Le Pen氏が20％、Fillon氏が18％の確率で次期大統領になると見られています。

ただ、投票権を持つフランス人の44％が「誰に投票するか決めていない」という情報もあるので、果たしてどうなるやら、でしょう。

また一方で、Macron氏（親EU圏）が勝利すれは、EU圏にとっては非常にポジティブとなり、逆に「ユーロ/ドル」では、ユーロが買われる展開になると見られています。

4月〜5月はEUR/USDでボラティリティ（上下のブレ幅＝リスク）が高まる展開になっていくことでしょう。

オフショアファンドへ投資する場合でもまずはユーロ資産を避けて、米ドル資産を保有したものです。