フランス預金供託公庫 2019年10月15日満期 南ア・ランド建債券

こんにちは、K2 Investment 投資アドバイザーの眞原です。

今回は現在（10/6-16）大和証券から新規販売されている『フランス預金供託公庫 2019年10月15日満期 南ア・ランド建債券』の情報です。

条件がこちら

発行体（債券名）：フランス預金供託公庫　
利率　　　　　　：7.61%/年間
通貨　　　　　　：南ア・ランド（ZAR）
単位　　　　　　：額面金額/ZAR100,000単位 ：TRY=約8円（10/3時点）
期間　　　　　　：約4年間
利払日　　　　　：年2回（毎年2月、8月各15日）
格付　　　　　　：Aa2（Moody’s）,AA(S&P),AA(Fitch)
償還日　　　　　：2019/10/15

発行体がデフォルトするリスクは低いので、気をつけるべきは「為替推移」です。

＜ZAR/JPY 5年為替推移チャート＞

過去5年でこのブレ幅があります。

そして、これから米国利上げ期待という面と中国経済失速を踏まえ南ア経済の停滞を踏まえると、南アランド自体へのポジティブ材料が乏しいというのが現状の判断でしょう。私なら間違いなくこのようなハイリスク・ハイリターンな新興国通貨への投資はしません・・・。

こちらが１年チャート

＜ZAR/JPY 1年為替推移チャート＞

特に8月の中国ショックから下落幅が拡大しています。

※8/24のチャイナ・ブラック・マンデーのリスクから考える『投機家（短期）思考と投資家（中長期）思考』の違い/資産運用の基礎

今後、南アランドが円安にブレて来ると考える個人投資家が投資する先だと思います。

ちなみにきっと大和証券マンがセールストークとして言うのは「過去5年間で最高値付近にある南ア・ランドの為替水準なので、今後は反発して円安になっていくと思いますよ」という感じでしょうか。

ちなみに、同じような新興国通貨であるトルコ・リラも「人気」とされて、様々なリラ建て債券や投資信託（ミューチャル・ファンド）が販売されてきました。2014年に同じく大和証券から販売されているこちらのリラ建て債券を確認しましょう。

※ウエストパック・バンキング・コーポレーション2018年8月16日満期 トルコ・リラ建社債/外債, 大和証券, 新興国通貨（レアル・リラ・ルピアなど）

上のブログを書いた当時2014年８月のトルコ・リラ為替水準は「1リラ＝46円」でした。満期は2018年と３年後なので為替推移がどうなっていきか分かりませんが、少なくとも現状において「1リラ＝40円」なので円ベース換算では「マイナス」になっています。

＜TRY/JPY 1年為替推移チャート＞

何が言いたいかというと、このようなトルコ・リラ然り今回の南ア・ランド然り新興国通貨は相対的にハイリスク・ハイリターンな通貨なので上下のブレが想定よりも生じやすい通貨だということです。

ここ数年日本円は対米ドル（USD）では「円安ドル高」になっているので、例えばオフショアファンドなどドル資産を持っていればその分だけ為替差益が出ていますが逆にこのような新興国通貨は「円高」になっているのでマイナスになっています。

明らかに「マネー」の流れが新興国通貨から米ドルへシフトしている中、今後当面この流れは加速継続していくでしょう。結果、新興国通貨への投資は大きなリスクを取ることに繋がります。