【マーケット（世界）】債券市場のバブル崩壊前？2019年オーストリア100年債の上昇率は約67％！〜Japanisation（日本化現象）を避けたい各国経済〜

こんにちは、眞原です。

ちょうど昨日のブログにて「米国債券の利回り状況を見て「リセッション入（景気後退）」を示唆するマーケットからの警告」について書きましたが、

【マーケット（世界）】さぁ、リセッション（景気後退）懸念拡大中！〜マーケットクラッシュを気にしない資産運用は？〜

やはり、改めて債券市場を見渡すと、

「異常事態」

が発生しているのが良く分かります。

日経新聞オンラインでも取り上げていましたが、特に「100年債」の状況です。

ちなみに「100年債」について言えば、例えば2010年頃から各国、もしくは2012年にはイギリスも100年債や永久債発行を計画していたりしているので、「100年債」自体が何かしら真新しいトピックということではありません。

本来の通常のマーケットでは、昨日のブログでも書いたように、

長期債の利回りは、「高く」

なります。

ただ、その

「100年債の利回りが、異常に「低くなっている（債券価格が上昇してる＝バブル化？）」

という現状の経済環境について、個人投資家もファンドマネージャーも気をつけないといけなくなってきているのです。

国債価格と金利の関係性（逆相関）

＜100年債の熱狂、アルゼンチンを除いて＞（出典：Barron’s）

例えば、オーストリア100年債は、約2年前の2017に利率2.1％で発行、満期は2117年。

その利回りが、2年後の2019年現在は「約1.2%」前後まで低下（債券価格は上昇）。

＜オーストリア初の100年債2.1％起債から90bps（0.9%）の下落＞（出典：Bloomberg）

利回りが低くなっているということ、つまり下記のように「債券価格」が大幅上昇しているということと同義です。

（出典：日経新聞オンライン）

オーストリア100年債は、2019年単年だけで約67%の上昇リターンを示しています（一方でデフォルトしそうなアルゼンチン100年債は37％下落）。

ちなみに、オーストリアユーロ建て国債格付けはダブルAプラス（日本国債よりも3段階上）、世界中の国債金利が消え、むしろ世界のマイナス利回り債券残高は16兆ドル（約1,695兆円）を突破している背景を踏まえると、こうした安定的に金利をとれる「100年債への投資妙味がある」というのが、安定運用をしなければいけない保険会社、年金基金、大学基金、チャリティファンド、などです。

同じように、トリプルBプラス格の「メキシコ100年債（2115年満期）」にも買い需要が強く2019年には約20％上昇。

（出典：Bloomberg）

一方で新興国中でもデフォルト常習犯の「アルゼンチン100年債」は、「逆イールド（逆ザヤ現象）」になっています。

（出典：Bloomberg）

2117年満期アルゼンチン100年債の価格は一時半分以下へ・・・、CDSベースでは既にデフォルト率80％程度まで上昇中です。

（出典：QUARTZ）

この下落を受けて、アルゼンチン国債をファンド運用ポートフォリオの10％程度保有していた、投資信託（ミューチャル・ファンド）の大手運用会社のFranklin Templeton（フランクリン・テンプルトン）は、1日で$1.8B（約1,900億円）程度の損失を出しています。

（出典：FT）

とここまで、100年債と利回り状況を見てきましたが・・・、

つまるところ、世界中で利回りが死んでしまっているというのは、まさに、

”Japanisation（日本化現象＝20年超のデフレ化現象、景気後退期への突入）”

に繋がっていくのではないか？とい各国中央銀行、企業経営者や政治家、マーケット関係者が心配しているのです。

「永久債」や「50年債」とは？（くすぶり続ける日銀ヘリマネ出動と高齢化社会日本の国債問題）

さぁ、個人投資家のみなさんは、今後「リセッション（景気後退）」に突入しても良いように、今の段階から少しづつ今投資している内容、ポジション、通貨、アセットクラスなどを見直して行きましょう。

直接相談（無料）

はいつでもどうぞ。