アムンディ・欧州CBファンド

こんにちは、K2 Investmentの眞原です。

今回は、現在も野村證券から継続販売されている『アムンディ・欧州CBファンド』の情報です。

まずはファンドの特徴を３つ挙げます。

1.)欧州の転換社債（CB）への投資

2.)為替5コース（ユーロ/米ドル/ブラジルレアル/トルコリラ/日本円）から選択可能

3.)毎月決算型と年2回決算型から選択可能

それぞれを確認すると、

1.)欧州の転換社債（CB）への投資

そもそも「CBって何？」との言葉の説明ですが、英語でいうと「Convertible Bond」、日本語では「転換社債」と呼ばれる「社債の1つ」です。では、何が普通の社債（SB）と違うのかというと、もともとは社債にも関わらず一定条件の下に株式に転換が出来る社債という点です。

投資家からすれば、株式が値上がりしていれば株式に転換して売却益、値下がりしていれば社債のまま持って利子を得るという両側面の投資が出来ます。一方の発行する企業からすると、普通社債を発行するよりもクーポンを低く抑えられたり、株式の配当負担が減る（増資と比較した場合）という点があります。

さて、そんな夢のようなCBへの投資ですが、そのCBには下記のように大きく3つの特性（債券型、バランス型、株式型）があります。「夢のような」と書いたのは、運用資産である以上何かしらのリスクがあるからです。

欧州のCB市場の規模としては、775億ユーロ（約10.8兆円⇔参考までに、日本の株式東証1部市場1日の売買代金が1兆円8,000億円～2兆5,000億円程度、時価増額で420兆円程度）です。また、世界のCB市場規模は、2,759億ユーロ（約38兆円程度）となっています。

CBについては、ここまでで大体お分かり頂けたと思いますが、実際にこのファンドの運用について確認しましょう。このファンドは新規設定なので、類似ファンドのパフォーマンスが掲載されています。

＜類似ファンドパフォーマンス＞

紺色のチャートがこのファンドの類似ファンドのパフォーマンスです。年間平均リターンとしては、5.7％程度です。

比較的安定的なリターンを考える場合への投資先になりますね。ただ、あくまでも株式や金利（債券単価への影響）との相関性がある資産なので、間違っても「株式や債券とは違う動きをしやすいので分散になります！」という話では無いことに注意が必要ですね。株式や債券との相関性を考えて分散投資を考えると総資産の中にヘッジファンド（オフショアファンド）資産を持つ方がリスク回避には繋がりますね。

2.)為替5コース（ユーロ/米ドル/ブラジルレアル/トルコリラ/日本円）から選択可能

 お決まりのような通貨選択型です。

既に投資信託（ファンド）で資産運用をしている投資家で、現在もブラジルレアルやトルコリラのようなハイリスクハイリターンな新興国通貨への投資をしているにも関わらず、更に新興国通貨を持つことはリスクを取り過ぎに繋がります。また、あくまでも日本の投資信託（ミューチャルファンド）の多くは「円建て」でしかないので、総資産の中の通貨分散に繋がっていないという点にも気を付けたいですね。

3.)毎月決算型と年2回決算型から選択可能

中長期で運用を心がけている投資家にとっては、複利運用効果を生まない近視眼的な投資である毎月分配型が本当に必要かどうか、改めて考えてみる必要はありそうです。