楽天USリート・トリプルエンジン（レアル）毎月分配型

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こんにちは、K2 Investment 投資アドバイザーのマハラです。

本日は比較的弊社クライアントからご相談が多い「REIT系」投資信託の中から『楽天USリート・トリプルエンジン（レアル）毎月分配型』をご紹介致します。

この投資信託のポイントは名前の「トリプルエンジン」から分かるように3つあります。

1.米国リートETFの配当金

2.インカムプラス戦略（オプションのプレミアム戦略→プレミアム戦略については2回目のこのブログをご参照）

3.ブラジル・レアル戦略（JPY-BRL（日本円ーブラジルレアル）の為替差損益＋短期金利差によるヘッジプレミアム・コスト）

これらの3つが、この投資信託の投資対象である「リート連動債」の収益の源泉となります。詳しい図解は以下の通りです。

では、以下に現状の運用パフォーマンスはどうなのかを確認してみます。

これが現在の運用実績のチャートで、純資産総額（資金流入）が続き、基準価格（分配金再投資）がようやく、10,000円台を回復してきた程度です。

これを数値として示すと以下の通り（2012年8月末）

分配金の推移はこちら

分配金の推移としては2011年9月の「200円」から翌月の「160円」に引き下げて分配金を出している状況です。そして、現状までのこの投資信託の運用パフォーマンスをより具体的に見ると以下のようになっています（請求目論見書参照）

上記の表で読者、投資家にとって重要なのは「次期繰越損益金」と「1万口当り基準価格（C/D）」です。これらの価格推移には注意しましょう。

更に以下の表もご覧下さい。

こちらの表で大事なのは「繰越損益金」です。

ここまで読み進めて「何のことやら？」と感じられている読者、投資家も多いと思いますが、投資信託（ファンド）で資産運用をしている以上は知っているべき内容ではあります。「会計」のイメージに近いですが、要はその期を通してどれだけ収益を上げて投資家に還元したのか？というのが投資信託（ファンド）の役割ですし、投資家は利益を上げる為に大切な運用資金を投資信託（ファンド）で運用しているのです。

現段階において、この投資信託は他の投資信託と比較するとそれほど酷いタコ足（元本払戻＝特別分配金）にはギリギリなっていないと思います（投資時期にもよりますが）。ただ実際のところ、基準価格自体が下落しこの投資信託の特徴でもある「トリプルエンジン」がうまく機能していないのは間違いありません。

それにはいくつか理由があります。

第一に、REIT資産自体がハイリスクハイリターンな資産クラスであること。（株式市場と連動性は高いです）

第二に、ブラジルレアルというこちらもハイリスクハイリターンな通貨、また流動性や規制、マクロ経済環境によってボラティリティ（上下の振れ幅）が大きくなる通貨を絡ませて運用している点などです。

これほどのリスクを取りながら、例えばこの投資信託（ファンド）の設定来から運用していたと仮定しても（分配金込基準価格で）、＋２％のみのリターンしか上げられていないのです。結果論になるかも知れませんがその期間中に、ブラジルレアルの為替リスクを取るくらいなら例えば豪ドルMMFで年間3%の金利をとればこの投資信託以上のパフォーマンスを上げていたかも知れませんし、むしろ安定的なリターンを上げ続けているヘッジファンドで運用していたら毎年５〜10％以上のパフォーマンスリターンを上げられていたかも知れません。

いずれにせよ、マネー雑誌や金融機関の「流行りもの」には気をつけて、賢く投資信託（ファンド）や他の金融商品で資産運用しましょう。

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