野村PIMCO・世界インカム戦略ファンド Aコース（為替ヘッジあり 年2回決算型）

こんにちは、眞原です。

今回は運用開始からちょうど1年が経過している野村證券から販売されている「野村PIMCO・世界インカム戦略ファンド Aコース（為替ヘッジあり 年2回決算型）」の情報です。

(出典：目論見書)

では早速、運用状況から見ていきましょう。

＜野村PIMCO・世界インカム戦略ファンド
Aコース（為替ヘッジあり 年2回決算型）＞

（出典：野村證券HP 運用報告書、以下同様）

【基準価額】10,522円
【純資産総額】約559億円
【分配金累計額】20円

運用期間は1年と短期ですが、基準価額は約5％上昇と順調で良い運用ができていると思います。

グローバル経済を考えると、まだまだ低金利が続く中ですが、この投資信託（ミューチャル・ファンド）は高格付けの米国債や政府機関債や先進国を中心にして、格付けが劣るハイ・イールド債券やバンク・ローン、また新興国債券（メキシコやブラジル）などへも多数銘柄に分散し、高い利回りを出しています（組入れ1014銘柄、平均最終利回り4.8％）。

＜資産別配分と配分推移＞

＜格付と国/地域＞

＜ポートフォリオ特性＞

＜上位組銘柄入＞

今後のリスク（ボラティリティ）としては、米国の年内の追加利上げです。

※2017年第一弾ターニングポイントとなるか！米国（FRB）の「利上げ」で「ドル高円安」加速へ？

「利上げ＝金利変動＝債券単価下落」なので、このような債券関連の投資信託（ミューチャル・ファンド）に投資する場合にはデュレーション（債券単価の動きと金利感応度を図る指標の1つ）に気をつける必要があります。

＜平均デュレーション推移＞

このファンドのポートフォリオ平均デュレーションは「2.9年」と短いので、利上げによる債券単価下落幅も小幅に限られると思います。

また、米国トランプ大統領は早期利上げを望まないスタンスである上、FRB議長イエレン氏も慎重な利上げを模索中なので、2017年内に急激に利上げをする可能性は低く（年内3回？）、米国債や他の債券運用をしているこの投資信託（ミューチャル・ファンド）の運用上ではあまり問題ないのではないでしょうか。