日興AMオフショア・ファンズ 外国籍インデックスファンドUSバンクローン100 米ドル建て毎月分配型/資産成長型

こんにちは、K2 Investment 投資アドバイザーの眞原です。

現在（7/31から申し込み）SMBC日興証券から新規募集販売されている投資信託（ミューチャル・ファンド）『日興AMオフショア・ファンズ 外国籍インデックスファンドUSバンクローン100 米ドル建て毎月分配型クラス/米ドル建て資産成長型クラス』の情報です。

まず、名前に「オフショア・ファンズ」と銘打っていますが、本物のオフショアファンド（海外のファンド）とは全く違うのでその点は勘違いしないでください。本物のオフショアファンドについてはこちら↓（ダウンロード無料）

※オフショア投資入門書（マニュアル）

では、違いを分かった上で、この投資信託の特徴からまとめましょう。

特徴は大きく2点。
・米国の優先担保付バンクローン（貸付債権）への投資
・米ドル建て毎月分配型・資産成長型の2つから選択可能

バンクローンファンドについては、過去このブログで何度も繰り返し取り上げてきたので今回は割愛します。「バンクローンって何？」という場合には、こちらをご参照下さい。

2013年7月
※『バンクローン・ファンド・ネオ（円ヘッジ型）2013−07:単位型/みずほ（新光）証券/みずほ銀行』

2013年7月
※『日興・米国バンクローン・ファンド（為替ヘッジあり）13-08/SMBC日興証券』

2013年9月
※『三菱UFJ米国バンクローンファンド 通貨選択シリーズ （愛称：スマートスター）/三菱UFJモルガン・スタンレー証券』

2014年4月
※『バンクローン・ファンド・ネオ（円ヘッジ型）2014-05 / みずほ（新光）証券/みずほ銀行』

2014年5月
※『日興・米国バンクローン・ファンド（為替ヘッジあり）14−05/SMBC日興証券』

2014年6月
※『日興・米国バンクローン・ファンド（為替ヘッジあり）14−06/SMBC日興証券』

2014年7月
※『ダイワ米国バンクローン・ファンド（為替ヘッジあり）2014−07/大和証券』

どうやらSMBC日興証券はバンクローンファンドが大好きなようですね。何度も同じように販売しています。過去のファンドパフォーマンスは三菱を除いてほとんど上昇していないファンドばかりですね。それにも関わらずまた今回のように新規で組成して販売されます。

バンクローンそのものの特徴としては下の3つがあって、

・相対的に高い利回り（信用度が低く非投資適格企業への貸付債権なので、結果的に利回りが高くなる）
・元本保全性の高さ（弁済順位が高く、デフォルトの際の元本回収率が高い）
・変動金利（金利上昇時にバンクローン金利も上昇、結果的に価格変動が小さい）

（恐らく）SMBC日興証券マンのセールストークは「米国金利上昇でも変動金利なのでハイ・イールドなどよりも下落幅が少なく良い金利を取れるファンドです」でしょう。

事実、バンクローンという金融商品そのものは、相対的に利回りが高いものの、資産返済順位も上で変動金利なので金利上昇への抵抗力があります。

リスク・リターン特性がこちら

このファンドの他の特徴としては、米国の指数「S&P/LSTA U.S.LEVERAGED LOAN 100INDEX」というローンインデックスに連動するように運用されるようです。この指数自体は非常に良い上昇を見せているのでこのインデックスに投資できれば最も良いのですが、それができません。本当に指数連動ができれば良いパフォーマンスになると思います。

ちなみに香港にある証券会社（証券口座）からは、同様のローンファンドETFにダイレクトに投資ができますが、日本の証券会社からはアクセスできない投資先ということもあり、結局このような投資信託（ミューチャル・ファンド）を介さなければいけないというのが日本のローカルな金融サービスでしょう。