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為替ユーロ/米ドルはパリティ(等価)になるか?4月23日の第1回フランス大統領選挙の行方は?

公開日: : 最終更新日:2021/02/09 マーケット全般(株式、債券、為替)

こんにちは、投資アドバイザーの真原です。

先日オランダの選挙が終わって一息ついたEU圏事情で、またちょうど去る25日に、欧州連合(EU)の基礎となったローマ条約(Treaty of Rome)調印から60周年を迎え、イタリア・ローマで特別首脳会議(サミット)が開催され、イギリスを除く27カ国首脳が集まり「EUの更なる結束」を表明したばかりです。

そんな中、マーケットで徐々に不安要素と数々の思惑が入り混じっている第1回フランス大統領選挙が4月23日に迫ってきています。

マーケットで囁かれる、1ユーロ=1米ドル(パリティ=等価)

<もしLe Pen氏が勝利をすればユーロ/ドルで大半のエコノミストはパリティもしくはそれ以下を見込む>

(出典:Bloomberg)

思い返せば、年始のブラックストーンのバイロン氏が2017年のビックリ予想で挙げていた1つに、

「1ユーロ=1ドル(パリティ)を割り込む」

というのがありました↓

※毎年恒例!米ブラックストーン副会長バイロン氏の2017年の「びっくり10大予想」/マーケット全般

これが現実のものとなるのかどうかは「まずはフランス大統領選次第」というのがマーケットでの見方です。

<3/20時点での第1回フランス大統領選挙 候補者支持率(Ifop)>

(出典:Bloomberg)

<4/23第1回投票でMacron氏とLe Pen氏が勝利する?>

(出典:Bloomberg)

フランスの大統領選挙は少しユニークで、4/23第1回投票時に大統領になる勝利条件は過半数を獲ることですが、恐らく今回もその可能性は低いです。

結果、第1回での得票率上位2名が、5/7第2回目の大統領選挙に進むことになります(第1回の獲得票は無効で、第2回はお互いゼロから)。

そして、第2回目で選ばれた大統領が正式に就任することになります。

2016年11月の米国トランプ大統領就任のように「1発勝負」というのではなく、フランスでは「国民が2度考える猶予がある」ということですね。

※”Make Great America Again!” 第45代アメリカ合衆国大統領に共和党ドナルド・トランプ氏が就任予定決定!(米国大統領選挙結果と今後のマーケット)/マーケット(世界)

さて、上でみたように現状のままいけば、4/23第1回大統領選では、Macron氏とLe Pen氏が勝ち進み、5/7第2回選挙で決選投票となるとの見方があります。

がしかし、仮にLe Pen氏が第1回、第2回も得票率を得て勝利した場合には、ユーロ/ドルがパリティ(等価)以下になるとの見方が大勢を占めるようになっています。というのも、このLe Pen氏は、右翼・国民戦線(FN)党首で、EU(欧州連動)や移民、難民受け入れ反対を表明している候補者だからです。

いわば、

フランス版トランプ大統領が誕生するかも知れない?

という懸念広がっています。

※NexitやFrexitの激震に備えるべく欧州マーケット2017年政治的な日程まとめチェック/マーケット(世界)

仮に、Le Pen氏が大統領に就任すれば、フランスの脱EU圏が進む可能性が高く(Frexitが現実を帯び)、共通通貨ユーロを用いるEU圏経済にとっては大打撃になるので、ユーロが売られるだろうという見方ですね。

<EUR/USD 1997〜2017年 為替推移>

(出典:REUTERS)

現状では、Macron氏が61%Le Pen氏が20%、Fillon氏が18%の確率で次期大統領になると見られています。

ただ、投票権を持つフランス人の44%が「誰に投票するか決めていない」という情報もあるので、果たしてどうなるやら、でしょう。

また一方で、Macron氏(親EU圏)が勝利すれは、EU圏にとっては非常にポジティブとなり、逆に「ユーロ/ドル」では、ユーロが買われる展開になると見られています。

4月〜5月はEUR/USDでボラティリティ(上下のブレ幅=リスク)が高まる展開になっていくことでしょう。

オフショアファンドへ投資する場合でもまずはユーロ資産を避けて、米ドル資産を保有したものです。



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    • 眞原郁哉

      兵庫県神戸市出身。

      同志社大学商学部(マクロ金融専攻)卒業後、野村證券入社(リテール営業)。その後、K2Holdings(K2Investment/K2Partners)に参画。投資アドバイザーとしてクライアントにより客観的にマクロ/ミクロ経済を踏まえて資産運用の情報発信、コンサルティングできることにやりがいを感じています。

      趣味はジム(筋トレ)、哲学、遺跡(世界遺産巡り)、旅行、映画、ネットサーフィン、珈琲、陰謀説の妄想。本格的に筋トレを開始してから、ほとんどお酒を飲まなくなりました。近いうちに格闘技(KravMaga)を開始したい。

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