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DIAM米国優先リートファンド<為替ダイナミックヘッジ><為替ヘッジあり><為替ヘッジなし>

こんにちは、K2 Investment 投資アドバイザーの眞原です。

投資信託(ファンド)で資産運用をしている投資家へ情報をお伝えしています。

今回は大和証券から12/16~26まで新規募集販売されている『DIAM米国優先リートファンド<為替ダイナミックヘッジ><為替ヘッジあり><為替ヘッジなし>』の情報です。

Screen Shot 2014-12-18 at 21.03.11.pngファンドの大きな特徴としては、2つ。
1.)高い利回り水準
2.)為替ダイナミックヘッジ、為替ヘッジあり、為替ヘッジなし


まず、米国優先REITに関しては、特に真新しいものではありません。

 

例えば、既に三菱UFJモルガン・スタンレー証券から「東京海上・米国優先リートファンド(為替プレミアム)(愛称:プレミアムリート)」9月に大和投資信託が運用し、りそな銀行から「りそな 米国優先リート証券ファンド2014−09(愛称:イールド・スター)」などが販売されています。

 

 名前は違えど、REIT資産には変わりありませんので、既に米国リートに投資していて更にこのファンドに投資をするというのは、REIT資産に配分が偏りすぎるので注意が必要です。

 

それぞれ特徴を確認します。

1.)高い利回り水準
リスク・リターンがこちら

Screen Shot 2014-12-18 at 20.55.04.png           年率リターン / 年率リスク
先進国国債         4.4% / 2.8%
米国国債          5.3% / 4.6%
米国優先リート       10.4% / 12.5%
米国ハイイールド債     7.6% / 10.0%
米国普通リート       11.9% / 22.3%
世界好配当株式(日本除)  7.2% / 15.9%
世界株式(日本除)     4.6% / 16.4%

リスク(ブレ幅)で言うと、ハイイールド債や世界高配当株と大差がありません。

特徴の2つ目です。
2.)為替ダイナミックヘッジ、為替ヘッジあり、為替ヘッジなし

大和証券が特許を取った為替ダイナミックヘッジという手法がポイントです。
これは、円高時の損失を一定範囲(3ヶ月で−2%)に限定しつつ、円安時に一定の収益を目指す為替ヘッジ方法です。24時間為替市場でヘッジ比率を調整することで、この手法を用いて運用しています。

パフォーマンスシミュレーション推移がこちら

Screen Shot 2014-12-18 at 21.06.16.png
モデルポートフォリオの詳細がこちらScreen Shot 2014-12-18 at 21.06.57.png

Screen Shot 2014-12-18 at 20.58.02.png 銘柄を80と分散して、配当利回りが約6.2%となっています。

組み入れ比率を確認しても分かるようにリートにも、様々な種類があります。
このファンドに関しては、オフィス(19%)、ショッピングセンター(18%)、モール型商業施設(13%)、リース物件(11%)、ホテル(10%)の順で比率が高くなっています。米国の小売売上高や消費者物価指数、失業率などのマクロ指標面に大きく反応しそうなセクターが組み入れられています。

今後、米国では2015年半ば頃の利上げがマーケットでは想定されていますが、実際に利上げが行われると、通常のマーケットであればREIT資産や不動産関連、ハイイールド債、エマージング債、株式資産は下落に転じるリスクが高くなります。

上にも書きましたが、既にリート関連の投資信託(ファンド)で運用している投資家は多いです。そのような投資家は敢て相関性がある同じような資産内容のファンドへ投資する必要はありません。それよりもリスクを抑える上では、リート資産や株式資産というハイリスク・ハイリターンな資産とは相関性が低くなるようなヘッジファンド(オフショアファンドオルタナティブ資産、もしくは株式資産比率が高まっている場合には、債券へシフトと資産内容を見直すタイミングと捉えましょう。

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    • 眞原郁哉

      兵庫県神戸市出身。

      同志社大学商学部(マクロ金融専攻)卒業後、野村證券入社(リテール営業)。その後、K2Holdings(K2Investment/K2Partners)に参画。投資アドバイザーとしてクライアントにより客観的にマクロ/ミクロ経済を踏まえて資産運用の情報発信、コンサルティングできることにやりがいを感じています。

      趣味はジム(筋トレ)、哲学、遺跡(世界遺産巡り)、旅行、映画、ネットサーフィン、珈琲、陰謀説の妄想。本格的に筋トレを開始してから、ほとんどお酒を飲まなくなりました。近いうちに格闘技(KravMaga)を開始したい。

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